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对话首席 | 李灿: 穿越疫情 坚定信心 长期投资

作者: 2020年3月4日 没有评论

 

对话首席 | 李灿:

穿越疫情 坚定信心 长期投资

 

# 中合控股:白求恩精神研究会分级诊疗委员会理事单位
新冠肺炎疫情至今仍时刻牵动社会关注。近日以来,随着除湖北之外的感染人数的逐步回落,各地也开始调整疫情防控前期的冻结政策,科学防疫、分类施策成为新的主题词。那么,这场疫情对中国经济的影响有多大?市场普遍认为,疫情短期内对中国经济带来一定的影响,但中国经济韧性强、政策空间充足,从长期看不会影响中国经济向好及高质量发展的基本面。期待“一手抓疫情防控,一手抓复工复产”政策的实施效果。中合控股全新推出《对话首席》访谈栏目,首期对话中合控股副总裁兼首席风控官李灿,他就此次疫情对中国经济的影响,对代表行业的影响及投资者策略等方面发表观点。

来源 | 中合控股(JOIN HANDS HOLDINGS)

采写 | 吴文武   中合控股市场营销中心

 


李灿 中合控股副总裁兼首席风控官  澳大利亚巴拉瑞特大学商学院工商管理硕士。有逾25年金融业,特别是风险管理的工作经验。加盟中合控股前,在国际知名金融机构花旗银行工作13年,担任商业银行部中国区首席风控总裁。累计审批和管理的机构信贷资产规模超过1000亿元人民币。取得过2015-2018年连续三年支持业务快速增长而无一笔坏账的骄人成绩。

疫情对中国经济影响有限,中长期无需担心

 

对话首席:新冠疫情已经对中国经济产生了一定影响,据您观察疫情对中国经济将会带来哪些影响?

李灿:考虑到此次新冠疫情传播范围覆盖全国叠加传统春节休假等因素,短期内对当前中国经济整体上会带来一定负面影响。我们关注到,在过去的一个多月的时间,受疫情影响,中国作为 GDP 总量 14 万亿美元的全球第二大经济体,疫情对社会经济及各行业均带来了不同程度的冲击和影响,比如餐饮、旅游、交通运输、娱乐等服务业首当其冲,疫情前期近乎停摆。预计疫情对今年中国上半年,尤其是一季度的经济会有较为明显的影响。特别值得关注的是,尤其是中小企业受此次疫情的影响较大。根据近期北大、清华对近千家中小企业的市场调查结果看,大约67%的中小企业,现金流仅满足2个月。如果疫情持续延长,85%的中小企业将面临较大的经营风险,而中小企业解决了中国7成以上的就业,它们的经营情况将直接影响到社会民众的生活。我们回顾宏观经济历史数据,从2003年非典到2009年甲流,只要疫情得到控制,疫情对经济的影响通常都是短期的。疫情过后,大量积压和滞后消费及投资会得到释放,经济从而逐渐复苏。目前国家正通过危机应对措施、流动性供应、财政政策和金融支持工具,最大限度降低疫情对中国经济的影响。随着后期疫情的有效防控和政策落实,中长期看,中国经济会在周期性和自愈性中复苏,这方面不用特别担心,也无需担心。对话首席:这次疫情对部分行业而言,可谓是“危”与“机”共存,比如资本市场已经开始讨论疫情对医疗产业的影响。对此,您如何看?疫情将如何影响医疗行业?会给哪些领域带来机遇?李灿:医疗行业,特别是公共医疗是抗击疫情的一线行业,也是战役的主战场。此次疫情对整个中国医疗体制的改革,医药、医疗和和医保等会影响深远,预计会进一步推动行业改革。过去几十年我国政府基建投资比重较大,但公共设施投资和公共消费比重较低。比如全国医院数量,从1978年的9293个增长到2018年的33009个,扩大3.55倍,但同期GDP增长240倍。二者增幅落差明显,这说明我国公共卫生投资明显不足。2018年,中国公共卫生领域的财政支出1.6万亿元,仅占GDP的1.7%。此次疫情也反映出中国现有的医疗及公共卫生系统资源分配不均衡、各地区发展不平衡、医疗设施设备及服务水平参差不齐等问题,有待后续逐步完善和提升。所以,预计围绕公共卫生和基础健康服务为核心产业链上下游都将会受益,比如传统医疗器械和医用物资生产制造,新兴医药电商O2O,生物技术和生命医疗,可实现医疗闭环的互联网医疗平台,无接触医疗运营维护,以及康复心理咨询和一对一心理陪护服务等。特别要提出的是,分级诊疗以及基层医疗卫生机构的力量在本次疫情中作用凸显,疫情后可能成为就医流程重塑的范例,提高医疗资源的使用效率。

中合聚焦并长期看好大健康产业前景

 

对话首席:中合控股作为一家深度聚焦大健康板块的专业服务机构,并且拥有成熟的项目运营经验和成功项目案例,您认为中合聚焦大健康板块的核心优势和优势资源主要有哪些?

李灿:核心优势基于中合对大健康板块长期坚定的投资理念(致力于提高和改善中国基层公立医院服务和运营能力)以及持续不断的资源投入。过去的几年里,中合医疗大健康投资事业部协助并服务中国保利集团旗下唯一医疗及大健康产业服务平台保信龙马,成功打造出山西省高平市神农健康城这一标杆项目,被业内誉为“高平模式”。该项目属于政府和社会资本合作项目(PPP项目),主要为高平市公立医院体系(中医院,妇幼保健院以及康复中心)提供整体升级改造及相关医养结合提供设计、投资、建设和运营管理等一体化服务。该PPP项目于2017年获得了山西省PPP示范项目并于2018年2月入选国家发改委全民健康保障工程,获得中央财政新增资本金拨款6200万元。综合而言,中合的优势资源主要包括拥有专业的产业研究投资团队,实力雄厚的合作伙伴,丰富的项目经验和成功的项目案例。更重要的是,中合拥有华叶控股、中国保利集团下属公司保信龙马等战略股东及战略合作伙伴优势资源。对话首席:中合已经宣布今年将加深大健康产业布局,增加股权投资项目比重,推出了明星安全稳健项目,推出更多长期投资项目,整体战略出发点是什么?李灿:中合自成立以来一直致力于提高和改善中国基层公立医院服务和运营能力,在协助保信龙马成功孵化和建设了高平神农健康城PPP项目的基础上,2019年持续拓展了和签署了若干个新的公立医院的运营管理项目,比如河北邯郸市,安徽六安市,河南新乡市,这些成功的孵化项目证明了神农健康城的标杆和示范效应,保利强大的跨地域业务拓展能力和快速复制能力,以及全国各地区迫切希望提高当地基层医疗水平的愿景和对保信龙马在医疗大健康领域运营管理能力的认可。据公开资料显示,截止2018年,全国医院总数约3.3万家,其中公立医院1.3万家,非公立医院2万家。2018年前9个月,全国医疗卫生机构总诊疗人次达61.4亿,同比提高3.1%。医院26.3亿人次,同比提高5.1%,其中:公立医院22.4亿人次,同比提高3.7%;民营医院3.8亿人次,同比提高14.5%。换句话说,公立医院用40%的医疗资源服务了85%的医疗市场份额。中合会积极参与大健康产业发展浪潮,挖掘优质资产项目,推出的长期股权类投资项目,切实严格风控和进行信息披露,为价值投资者提供优质资产项目,带来稳健回报。对话首席:从投资者角度看,投资大健康产业项目需要综合考虑哪些因素?例如以中合具体项目为案例来说明,将会为投资者带来哪些价值?李灿:投资者选择投资大健康产业项目最主要是选择专业且值得信赖投资主体和基金管理人。中合目前在大健康板块的项目合作方主要是中国保利集团下属公司保信龙马,保信龙马主要为地方公立医院体系的升级改造和医养结合项目提供设计、投资、建设和运营管理一体化服务,已形成了一条 “咨询、孵化、投资、建设、运营”的完整体系。目前,我们PPP项目模式是唯一的,指的是获取及介入公立医院医疗资源模式的唯一性。市场上还没有竞争对手可以复制并完成对公立医院体系整体升级改造和提供更专业的运行管理一体化的服务。对标资本市场,我们也找不到业务模式类似的上市公司。我们已经和多家投行接触探讨,得到了非常正面和积极的反馈,退出模式清晰。对话首席:大健康是中合长期看好的发展行业之一,接下来中合在大健康板块将会有哪些新的关注点及战略新举措?李灿:中合会继续在市场上寻找优势互补型战略合作伙伴,如说新兴医药电商O2O、互联网医疗平台、康复心理咨询及健康陪护服务提供商等,进一步释放中合大健康产业的经验及价值优势。特别值得一提,中合控股在2019年末迎来了大型知名企业华叶控股的战略入股,为中合控股引入了包括大健康等产业领域的战略资源,也将会进一步助力中合控股加快大健康新战略步伐。

疫情之下,投资应该更稳一点

 

对话首席:展望2020年,您认为市场上有哪些风险点值得投资者关注?投资者该如何看待或应对这些风险?

李灿:整体上看,2020年值得投资者关注的风险点依然存在。全球角度看,新冠疫情有全球化蔓延趋势影响、贸易摩擦、美国大选、地缘冲突、全球经济疲软加剧等。国内角度看,新冠疫情影响、经济下行压力依然存在、贸易摩擦影响、工业增速下降等风险因素值得关注。尽管面临国内外复杂的宏观环境和市场环境,我们依然要相信2020,尚有可为,未来可期,从容面对,用理性投资、价值投资做好充足准备,去应对已知和未知的风险与挑战。对话首席:疫情之下,投资者也会同样关注财富健康,您建议投资者采用什么样的投资策略?李灿:对于投资者来说,财富健康也非常重要。建议投资者采用长期价值投资策略,关注投资项目所在行业的发展趋势,如何通过长期投资去创造稳健的价值回报。正如市场主流观点所述,投资者此时可以多关注经济逆周期的行业投资机会,比如医疗大健康、不良资产是逆经济周期中的代表性行业。相信包括疫情在内的因素对市场的冲击都是短暂的,投资者可以借机重新审视自己的投资组合,采用多元化组合资产策略,坚定投资、稳健投资和长期投资。